看山是山看水是水

 半年業績已出,營收5380億,同比下降1.1%,盈利789億,同比下降6.3%,傳統電信業務盈利已無增長,智能業務盈利就持續上升,經營現金淨流入1149億人仔,增長37%,自由現金流539億,增長111.6%.今年開始要向政府多付3%電信增值税,由6%加到9%,盈利都只是減少6.3%,影響非想像中大.算力業務已成盈利增長引擎,上半年AlDC收入大増486%,而移動雲業務也首次進入全國前三大.算力已成中移動未來盈利增長的重點,若越做越大就會成為科技股而非老登廢老公用股,要用科技股的估值去定價.我最關心的派息,去年中期息是每股2.75港元或2.508人仔,今年則是2.9003港元或2.51人仔,除左人民幣升值因素,在盈利減少下仍維持略加派息,對於食息一族絕對是好事.派息金額比去年多5.5%.而公司派定心丸表示26年全年派息會穩中有升.8月25日除淨,9月30日就收到錢,到時又有大量現金回籠,又可肆無忌憚地揮霍或更進取再買買買,買更多唔同的股份.顺便一提,中移動在業績報告中講,行業已從移動電訊年代,移動互聯網年代,正式進入移動智能年代.是具壟斷性,有牌照的移動智能營運商.

 ATMX每次反彈都會快速回調,會否跌突回到解放前就看各股造化,好彩的就回調少d,唔好彩的就如700企鵝,升到490幾都可快速跌落440蚊,就算夠膽,有信仰夠膽在440撈底,他日反彈2,30蚊相信已爭相逃命,唯有這樣做反而能盈利,能活得久一些.現在全世界企鵝忠粉都等緊700跌穿400蚊,話會抄底,聽住先,到400蚊邊又會話等3百幾先撈底.

新增33隻股份,剔走32隻.新增33隻當中只得2隻港股2513智譜和148建滔,其餘31隻全是A股,但有部份是AH同時上市,如大族激光,凱萊英等,但只選A股.被剔走的32隻當中有7隻港股,包括信義光能,小馬智行,金蝶國際,禾賽,協鑫科技,中國儒意,中國電力,其餘是A股當中也包括AH同時上市的如金力永磁. 今天智譜和建滔没等被動基金買入已提早升定.

 V4Pro 突襲上線,因其整體性能測試已直逼Anthropic的fable 5 ,達8.79分,而fable 5是8.8分,在某些性能上更超越fable 5.而最擺命是DS並沒有提高token價格,雖然已明示日後會加價,目前仍是以不可抗拒的低價應戰,每百萬緩存命中0.025人仔,輸入token每百萬3蚊人仔,約0.43美金,輸出token每百萬6蚊人仔,約0.87美金.而fable則是每百萬輸入收6至10美金,輸出收30至50美金.token價格是fable的4%,點解可以甘平,早前皮褸黃講要起1GW兆瓦的先進算力中心要500億美金,遠較之前的評估為高,主要變數是採用甚麼類型的顯卡和Al加速服務器,和所處地點,明顯是在賣廣告,為用昂貴的英偉達GPU背書,1兆瓦數據中心每年用電100億度.而DS已决定在内蒙古烏蘭察布這個世界token工廠獨資起一座1兆瓦級算力中心,27年投入服務.鳥蘭察布地大人少,面積5.45萬平方公里,人口1百萬,香港是1100平方公里,人口7百幾萬,士地多到任你起,送俾你都重得,長年温度平均4度,散熱成本可大減,內蒙古無野多,陽光多風多,有大量綠電供應,電價可低到2毫幾,至於蕊片,唔用老美貴的GPU,全用國產的,性能雖較差,但以平以多取勝,百萬張卡加埋一起,產出同效果更勝只用貴的GPU,烏蘭布察距離北京只有350公里,是最佳最近的算力中心所在地,因此華為,巴巴等大廠一早都在此插旗,就連小紅書都話成功上市後會在此地起個0.5兆瓦級算力中心.

 這已是一個星期前的官方消息,國家金融管理局已批準長城資產管理增持1.99%939建行,但不能超過總發行量5%以上.今年第一季度,長城資產已是建行十大股東之一,持有76.35億股H股939,佔建行總發行股數3.01%,今次下任務俾佢增至多1.99%至持股去到剛好5%,就要舉牌示衆.目的好明顯.939有國家隊睇塲,定價權在自已手中,會吸引長期資金買入長期持有.要買多1.99%939,講緊係幾十億股,有排先買齊貨,應該不會一口氣買齊令股價急升,應該會趁股價跌少少才逐批買入.買夠貨後,建行的股價就不大可能再有大特價時段.建行發行的股份主要集中在H股,佔左9成,大股東已持有大部份,現在更有另外的國家隊資金幫拖睇塲,根本無資金敢大手造空,2005年939以2.35元上市,經過20年,市值已暴升,現時絕沒可能讓其股價,市值回到解放前.

 由於一直在觀望,之前在Al軍備競賽中唔肯掟錢,到第二季度才發力燒錢,二季度資本支出高達528億,去年同期191億,較市場預期多左2百億,因此在第二季度出現138億人仔的負現金流,騰訊過往何曾出現過負現金流,若剔除買設備的預繳款項,2季度則為正現金流376億人仔,集團揚言會在第三季大幅增加資本支出,加快完成基礎建設,務求儘早把投資變現轉化成盈利.是好消息或是壞消息,就看市場是否相信騰迅會訓身搞Al,用今天的利潤興建未來Al的護城河,保住市場主要地位,之前已遲了幾拍,唔敢駛錢,但其他競爭對手就已經趁低價儲定顯卡及所有材料一早搶佔先機,各種大模型,蕊片,數據中心,算力中心,設備上下遊供應鏈,鬥快完成後搶先在市場變現同搶市佔率,人家已開張係度收緊錢,你重係度裝修緊,或是冇材料冇水冇電冇冷氣要高價去搶,遲遲都開唔到張,到開張個日,唔好話食肉,湯都冇得你飲.